Сегодня стало известно имя нового президента США, который следующие четыре года будет определять не только монетарную политику Федрезерва, но и влиять на нефтяные котировки и темпы роста развивающихся рынков. Калининградский экономист Павел Голубев еще за несколько дней до начала выборов попытался спрогнозировать, сколько после их окончания будет стоить доллар, отменят ли санкции в отношении России и обвалится ли экономика Китая.
Наивно полагать, что в наше время глава Соединенных Штатов, кем бы он ни был — саксофонистом, мягкотелым выходцем из Африки, взбалмошным миллиардером или женщиной, не способен влиять на ключевые процессы в мировой экономике и глобальной финансовой системе, ведь за ним стоит лобби даже не американского, а мирового масштаба. Давайте разберёмся, чем всему миру и России светит победа того или иного кандидата в президенты США.
Денежно-кредитная политика США и доллар
С каким бы видом глава американского регулятора Джанет Йеллен и её предшественники ни заявляли о том, что ФРС — самостоятельная структура и что никакая администрация президента, будь то республиканцы или демократы, ей не указ, факты говорят об обратном. Последние восемь лет между Белым домом и Федрезервом не было ни единого разногласия, а монетарная политика регулятора такая же осторожная, невнятная и робкая, как и политика Барака Обамы. Большинство региональных ФРБ (Федеральные резервные банки США) возглавляют сочувствующие демократам председатели. Стоит вспомнить и то, что за последний год Федрезерв мог трижды повышать ключевую ставку, что было продиктовано статистикой по ключевым показателям экономики (рост, безработица и инфляция).
Однако в ситуации, когда шансы демократического кандидата предпочтительнее, делать какие-то резкие движения — даже с минимальным риском — никто не захотел. Вот если бы соцопросы говорили о перевесе Трампа, то ставку непременно повысили бы, уповая на быстрый эффект. Всё это означает, что в случае заезда в Овальный кабинет Дональда Трампа ФРС ждут серьёзные перемены. Во-первых, почти наверняка со своего поста уйдёт Джанет Йеллен, которая будет неспособна проводить жёсткую политику Трампа. Да и сам Дональд не захочет видеть во главе регулятора женщину, какой бы там партии она ни сочувствовала. Во-вторых, новых председатель (вероятно, Джеффри Лэкер или Эрик Розенгрен) повысит ставку на первом же заседании как минимум на 0,25%, а скорее всего — на все полпроцента, что приведёт к росту доллара, снижению цен на нефть и уже традиционного для зимы ниспадающего ралли рубля.
Если же в Белый дом повторно (но не в качестве жены) заселится Клинтон, то не изменится ничего. Ну вот просто ни-че-го. Джанет Йеллен с вероятностью 90% останется на посту, а если и будет заменена, то на такого же "голубя". Что касается ключевой ставки, то повышать её на 0,25% на одном из двух-трёх ближайших заседаний уже ничего не помешает, кроме трусости. Однако следующего роста ждать придётся не менее полугода.
Прогноз
Победа Клинтон: рост доллара по причине сохранения прежнего курса политики ФРС, сохранение или рост ключевой ставки не более чем на 0,25% в следующие 6 месяцев.
Победа Трампа: снижение курса доллара ввиду непредсказуемости политики, рост ставки ФРС на 0,5% в следующие 6 месяцев.
Отношения с Россией
Именно в отношениях с Россией и заключается главное отличие предвыборной риторики Дональда и Хиллари. Трамп ещё два года назад расписался в любви к Путину и позже даже заявил о возможном признании Крыма и отмене всех санкций, включая пережиток холодной войны — поправку Джексона-Вэника. Хиллари же видит в президенте России некоего спортивного оппонента в борьбе за обложку и титул "человека года" в журнале TIME, за звание ключевой персоны на всевозможных G7 и G20, за неофициальный статус наиболее влиятельного политика мира и прочие регалии, которые пророчили также первому чернокожему президенту США и первой женщине — канцлеру ФРГ Ангеле Меркель. Теперь, возможно, именно миссис Клинтон предстоит возглавить "крестовый поход" на Кремль, где последние 10 лет хранятся все политические кубки и медали.
Уже исходя из предвыборных программ становится понятно, что Трамп, как человек богатый и сколотившей своё состояние на внутреннем рынке США (это вам не Сорос), не планирует распылять энергию на геополитическую возню. Это не значит, что миллиардер не будет её проводить. Будет, но демократический крест для распятия неверных, сколоченный из двух винтовок М16, заменят другие инструменты американских проповедей: точечные инвестиции в сырьевые проекты и деньги. Главным же образом Трамп сфокусируется на внутренних делах США, давая миру немного передохнуть от нотаций. А проблем в США — не то чтобы воз и маленькая тележка (скорее, просто воз), но за последние 8 лет они лишь прибавились. Причём Дональд готов действовать грубо. Здесь и жёсткая миграционная политика, и ранжированный по уровню дохода корпоративный налог, и даже перенос всех производственных мощностей американских корпораций из Китая в США (особо достанется Apple).
Что касается России, то наш президент всегда умел ладить с мужиками типа Берлускони и Саркози. Дональд Трамп — из того же помёта. Не являясь по натуре "дешёвкой", в обмен на отмену санкций и признание Крыма (второе маловероятно) Дональд у Владимира, конечно же, что-то попросит, но, даже получив вежливый отказ (смотря что это будет), санкции всё равно снимет. Однако иногда — и это стоит понять и простить — Дональд, как мужик горячий, будет позволять себе неприятные для русского уха высказывания в адрес Москвы, но звучать они будут на внутриамериканской арене и для внутриамериканских целей. В любом случае на саммитах глав государств Трамп и Путин поприветствуют друг друга первыми, искренне улыбаясь.
В случае победы демократов Хиллари, как и другая нарочито строгая мадам — Тереза Мэй, в первый же месяц своего пребывания во главе страны наверняка объявит Россию угрозой человечеству и всему миропорядку похлеще зомби-апокалипсиса. Никакой перезагрузкой отношений с Москвой даже пахнуть не будет, но и новых санкций ждать не стоит. Начинать свой поход на "русского медведя" с усиления санкций — всё равно что пьяному зеваке лезть в октагон со словами: "Ща я Феде покажу, как нада". Более вероятно, что Клинтон изберёт политику полного игнора России в первые месяцы, а то и в первое полугодие, после чего на каком-нибудь ничего не значащем саммите G7 в окружении подружек Терезы и Ангелы заметит, что в мире всё же есть некоторые вопросы, которые стоит порешать вместе с российским лидером, да и то от скуки.
Прогноз
Победа Клинтон: незначительное похолодание отношений. На рубль не повлияет.
Победа Трампа: качественная перезагрузка отношений. Отмена санкций. Маловероятное признание Крыма. Рост рубля.
Emerging Markets и нефть
Рынок сырья и американская валюта — ключевые факторы, влияющие на развивающиеся страны, к которым относимся и мы с вами, и Китай. Что до нас, то уже практически все риски включены, учтены и переварены за последние два года конфронтации с Западом. Это и обвал нефтяного рынка, и двукратное падение рубля. Однако теперь прилететь нам может рикошетом от соседнего Китая, который делит первое место с Мексикой в рейтинге молящихся на победу Клинтон. Как уже стало понятно, Хиллари вообще мало что собирается менять — и уж тем более в отношениях с Китаем и прочими развивающимися рынками. А вот Трамп грозит не только переносом производственных мощностей и сборочных цехов американских компаний из Поднебесной, но и заградительными мерами на пути сугубо китайских товаров в Соединённые Штаты. Что в этом случае будет с экономикой КНР, которая и так сильно "кашляет" последние два года, — вопрос интересный. Ведь в случае заваливания на бок китайская экономика, как основной мировой потребитель, потянет за собой все без исключения сырьевые рынки. На этом фоне металлы, газ и нефть шибко упадут в цене, что, как веслом, огреет и без того худосочное тело российского бюджета.
Страхи относительно того, что приход Трампа ознаменует возрождение эры сланцевой нефти и, опять-таки, неминуемо приведёт к обвалу нефтяных котировок и больно отзовётся на Москве, явно преувеличены. Какие бы лоббисты-республиканцы на техасских номерах ни стояли за Трампом, добыча сланцевой нефти в США — вопрос сугубо экономический, а не политический. Не Трампу и не Клинтон решать, когда снова запускать американские скважины, а рынку. При стоимости барреля в 20 долларов добывать обычную нефть в мире будет выгодно только в Саудовской Аравии, Кувейте и немножко в Катаре, не говоря уже о сланцевой. Нынешние 50 долларов — тот водораздел, за которым и находится пресловутая сланцевая нефть: 60—70 долларов — и сланцевый бум в США возникнет при любом президенте, 40 долларов — и буровые установки в Остине и дальше ржавеют.
Прогноз
Победа Клинтон: возможна лёгкая вертикальная коррекция по нефти, валюты стран группы emerging markets ожидает стабильность.
Победа Трампа: краткосрочный рост нефтяных котировок ввиду неопределённости и снижения доллара, сильная волатильность преимущественно в красной зоне для валют развивающихся стран. Неопределённость в отношении Китая в долгосрочной перспективе приведёт к снижению сырьевых рынков.
Подводя итог, уже сейчас можно говорить, что Клинтон — вариант крайне компромиссный для всего мира. Никаких заметных телодвижений она предпринимать не собирается. Доллар, нефть и рубль в этой связи ждут спокойные времена без появления других драйверов влияния.
Трамп — человек перемен. Для кого-то — хороших, для кого-то — не очень. Потенциально на экономику России (и рубль, в частности) может оказать влияние дюжина различных факторов, вызванных приходом миллиардера в Белый дом. И одна часть из них может спокойно компенсировать другую. Например, отмена санкций будет нивелирована негативными последствиями от экономической войны с КНР и падением рынка сырья.